人民網(wǎng)12月17日訊 二十國集團(tuán)（G20）智庫峰會(huì)啟動(dòng)會(huì)日前在中國人民大學(xué)舉行。來自世界20多個(gè)國家的近百家頂級(jí)智庫代表、部分政要及聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織等國際組織的代表齊聚北京，為踐行“構(gòu)建創(chuàng)新、活力、聯(lián)動(dòng)、包容的世界經(jīng)濟(jì)”理念出謀劃策。   

上海重陽投資管理公司總裁、人大重陽理事王慶在“國際投資與聯(lián)動(dòng)經(jīng)濟(jì)”分論壇中談到了投資疲軟的四個(gè)結(jié)構(gòu)化原因。

第一是負(fù)債的循環(huán)。借債在不斷增加，尤其是一些新興國家非常顯著，新興國家投資對(duì)GDP貢獻(xiàn)的比例在過去的十到二十年中要負(fù)起主要的責(zé)任。隨著經(jīng)濟(jì)逐漸放緩，投資增長(zhǎng)，債務(wù)也在不斷加強(qiáng)。戰(zhàn)后的這一段時(shí)間，由于借債、投資的增加，導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)已經(jīng)一去不復(fù)返了。

第二是大宗貨品的循環(huán)即將結(jié)束。2014年我國大宗貨品占全球基本投資的37%。大宗貨品非常疲軟，使得投資放緩。

第三是潛在GDP的增長(zhǎng)非常低。發(fā)達(dá)國家中的GDP會(huì)從過去2.2%跌到未來五年的1.6%。中國會(huì)從7.7跌到5.5%。很多時(shí)候是由于發(fā)達(dá)國家的勞動(dòng)力增長(zhǎng)不足而導(dǎo)致的。這一狀況不能在短期之內(nèi)發(fā)生變化。很多經(jīng)濟(jì)研究表明，投資需求的增長(zhǎng)很難見到回轉(zhuǎn)。

第四是全球資本密集性越來越少。發(fā)達(dá)國家資本越來越輕，由于全球的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)化新層次的扭轉(zhuǎn)，更多的由服務(wù)業(yè)來推動(dòng)，所以不需要資本投資了。這也意味著我國對(duì)于傳統(tǒng)的投資形式有很大的變化，更多是在人力資本的投資上。最近一些創(chuàng)新型的企業(yè)也引起了全球資本市場(chǎng)的關(guān)注，比如說Uber，LBMB他們都是非常優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)型的公司，而且給資本市場(chǎng)留下很高的評(píng)級(jí)，但是這些企業(yè)對(duì)新增資本的貢獻(xiàn)非常少，只是用現(xiàn)有的資本。另外一個(gè)深層次的原因是我國對(duì)于實(shí)際的資本需求并不大，而更多的是集中在人力資本上。從總體上來講，全球的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正變得越來越輕資本。