美聯(lián)儲主席伯南克的任期將于2014年1月到期，新掌門人的任命引起全球高度關注。目前的焦點人選主要集中在現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席珍妮特·耶倫和前財長勞倫斯·薩默斯身上。由于他們的政策觀點和行事風格截然不同，對這兩個人的取舍預示著美國未來經濟政策的走向。

　　美國經濟雖然早已呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的增長，但是卻因為持續(xù)低于公認的潛在水平而備受質疑。失業(yè)率盡管在緩慢下降，但是4年多來依然維持在高位，顯示出復蘇的艱難。同時，長期超常量化寬松也造成市場對未來通貨膨脹的擔心。在這種情況下，美聯(lián)儲的政策目標出現(xiàn)了分歧：是該防止可能出現(xiàn)的通貨膨脹？還是以促進增長，治理高失業(yè)為重點？這已經超出了貨幣政策技術細節(jié)的分歧而變成了中央銀行職能的理念抉擇。

　　早在金融危機發(fā)生以前，耶倫就注意到房地產泡沫崩潰后由于衍生產品的放大效應可能造成的嚴重影響。因此，在國際金融危機發(fā)生以后，她堅信由于嚴重的經濟衰退，通貨緊縮的風險要大于通貨膨脹的風險。在2010年升任美聯(lián)儲副主席以后，她更關注經濟基本面和失業(yè)率，主張繼續(xù)堅持低利率政策以刺激經濟。即使在2011年末美國一度面臨通貨膨脹壓力時，她仍然認為那僅僅是全球供應鏈受到的暫時沖擊，美聯(lián)儲需要在很長時間內把利率維持在基準水平以下。她始終認為，不能對美國經濟在危機后的增長高枕無憂，造成美國人生活困境的高失業(yè)率才是決策者真正應該解決的問題。美聯(lián)儲的職責不能局限在穩(wěn)定物價和控制通貨膨脹上，還應努力降低失業(yè)率，甚至為此不惜容忍通貨膨脹略微超過2%。

　　與主要在大學和美聯(lián)儲系統(tǒng)工作的耶倫相比，薩默斯的經歷更全面，不僅政府經驗豐富，甚至還曾經在對沖基金任職，自身的學術地位也非常顯赫，其應對危機的能力更是得到普遍首肯。他支持平衡預算，主張實行有利于增加國民儲蓄和提高生產效率的財政政策。盡管他對貨幣政策評論不多，但對貨幣政策似是保守的。畢竟長期的量化寬松埋下了通貨膨脹的隱患，保守的宏觀政策也并非沒有市場。薩默斯的一個問題是他的主要業(yè)務經歷集中在財政領域。另一個問題是作風強硬，雖然這有助于危機管理，但難免會受到非議。

　　可以預期，如果耶倫接任，美國的貨幣政策走向很可能會呈現(xiàn)出比較明顯的延續(xù)性，貨幣政策繼續(xù)兼顧失業(yè)和增長。如果薩默斯接任，那么美國貨幣政策就可能更關注通貨膨脹預期，貨幣政策收緊的概率會大一些。

　　《 人民日報 》（ 2013年08月30日 22 版）