據(jù)湯森路透發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年前7個(gè)月全球跨國(guó)并購(gòu)較去年同期下降近1/3，跨國(guó)并購(gòu)前景預(yù)期暗淡。

　　進(jìn)入21世紀(jì)，全球并購(gòu)與世界經(jīng)濟(jì)同步表現(xiàn)出明顯的波動(dòng)性。2007年達(dá)到4.2萬(wàn)億美元的高點(diǎn)后進(jìn)入下行通道，2013年的數(shù)據(jù)顯示這一趨勢(shì)仍在延續(xù)。

　　2013年，全球經(jīng)濟(jì)處于動(dòng)蕩之中。美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出緩慢復(fù)蘇的跡象，但失業(yè)率仍居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)搖擺于量化寬松政策的取舍之間，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)銀根的松緊預(yù)期不定，影響了跨國(guó)并購(gòu)的融資需求。歐債危機(jī)仍在發(fā)酵，潛在風(fēng)險(xiǎn)難以捉摸，希臘的緊縮計(jì)劃沒(méi)有取得預(yù)期效果，西班牙、葡萄牙和愛(ài)爾蘭的失業(yè)問(wèn)題不斷積累，致使歐盟的救援計(jì)劃舉步維艱。部分金磚國(guó)家成員經(jīng)濟(jì)低迷，遇到了增長(zhǎng)難題，雖曾在國(guó)際金融危機(jī)后的全球并購(gòu)行動(dòng)中有過(guò)突出表現(xiàn)，但因規(guī)模較小，無(wú)法左右全球并購(gòu)的總體走向。

　　國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)了跨國(guó)投資保護(hù)主義的抬頭。在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的背景下，各國(guó)忙于應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)就業(yè)問(wèn)題，對(duì)并購(gòu)導(dǎo)致的資本外流和可能帶來(lái)的就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)多有防范。一方面是以實(shí)施再工業(yè)化戰(zhàn)略的美國(guó)為代表，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)和為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造的投資機(jī)會(huì)，都有可能提升國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)資本投入的需求。另一方面，在金融危機(jī)的沖擊下，各國(guó)對(duì)保護(hù)其產(chǎn)業(yè)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的關(guān)注度大大提高，增加了跨國(guó)并購(gòu)的難度。

　　未來(lái)的全球跨國(guó)并購(gòu)，從產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)仍將占有重要地位。長(zhǎng)期以來(lái)，第三產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)在全球并購(gòu)總額中占有主導(dǎo)地位，其中又以金融行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)為主。當(dāng)前的低潮，正是第三產(chǎn)業(yè)全球并購(gòu)下滑導(dǎo)致了總體水平低落。從并購(gòu)規(guī)模來(lái)看，動(dòng)輒百億美元甚至上千億美元的并購(gòu)案比比皆是，而近年來(lái)幾筆并購(gòu)大單的毀約，既反映了全球經(jīng)濟(jì)不景氣帶來(lái)的影響，也拖累了跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展規(guī)模。從參與企業(yè)的規(guī)模來(lái)看，大型企業(yè)仍將是跨國(guó)并購(gòu)的主體，摩根士丹利和高盛堪稱跨國(guó)并購(gòu)雙雄，今年已平均各有超千億美元的并購(gòu)交易額，排名第三的摩根大通并購(gòu)交易額也達(dá)到了600多億美元。

　　從參與的國(guó)家來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家仍將是跨國(guó)并購(gòu)的主體，這與大型跨國(guó)公司的分布直接關(guān)聯(lián)。然而，目前有一個(gè)現(xiàn)象是，發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)并購(gòu)日益興起，發(fā)展中國(guó)家并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的并購(gòu)活動(dòng)同樣成為了人們關(guān)注的焦點(diǎn)。我國(guó)正在成為跨國(guó)并購(gòu)中的一支重要力量，2012年海外并購(gòu)已超過(guò)600億美元，其中既有收購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的案例，也有創(chuàng)造我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)以及民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)規(guī)模之最的案例。

　　跨國(guó)并購(gòu)是經(jīng)濟(jì)全球化的重要表現(xiàn)。國(guó)際金融危機(jī)不但沖擊了各國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，也延緩了以跨國(guó)公司跨國(guó)并購(gòu)、重新配置全球價(jià)值鏈條為突出特征的經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。可以預(yù)見(jiàn)的是，若全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的消極影響得不到緩解，未來(lái)數(shù)年內(nèi)跨國(guó)并購(gòu)難有起色，人們不應(yīng)期待會(huì)有較強(qiáng)的表現(xiàn)。

　　《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2013年08月26日 22 版）